Фонди портфельних інвестицій

Фонди портфельних інвестицій

Портфельні інвестиції, за одним з можливих визначень, це інвестиції, які інвестор здійснює не сподіваючись отримати додаткові вигоди, що випливають із отримання управлінського контролю над компанією й участі в її господарській діяльності, що є характерним для так званих прямих інвестицій. Мета портфельного інвестора обмежується підвищенням вартості інвестованого капіталу (наприклад, акцій) і/чи отриманням поточного прибутку, який цей капітал може давати (наприклад, у вигляді дивідендів на акції). У такому випадку інвестор не зосереджується на одному якомусь вкладенні у фінансовий чи реальний актив, а створює портфель з довільної кількості активів.

ПЕРЕВАГИ ІНВЕСТУВАННЯ В ЦІННІ ПАПЕРИ ЧЕРЕЗ ІНВЕСТИЦІЙНІ ФОНДИ

Гарна якість законодавства про інвестиційні фонди і їхні численні характеристики роблять українські інвестиційні фонди одним з найбільш дешевих, надійних і простих способів здійснення портфельних інвестицій в Україні.

Менші витрати і простота Інвестування через фонд дозволяє істотно заощадити як грошові, так і адміністративні і тимчасові ресурси за рахунок відсутності необхідності постійного оформлення договірних взаємин з контрагентами, реєстраторами і/чи зберігачами цінних паперів кожної операції з цінними паперами.

Активи фонду диверсифіковані вкладанням у велику кількість цінних паперів, що значно знижує ринковий ризик. Навіть великим корпораціям не завжди під силу здійснювати щоденний моніторинг ринку і подій у компаніях з портфеля і проводити постійну переоцінку і, за необхідності, перегляд портфеля з 20-40 емітентів, як це робить фонд. Особливо обтяжливе таке адміністративне навантаження для іноземних інвесторів.

До моменту отримання прибутку з фонду у інвестора зникає необхідність вести облік операцій, що керуючий здійснює з активами фонду, з метою оподатковування. У випадку інвестування в цінні папери безпосередньо, такий облік було б вести необхідно.

Крім того, звичайно, великим інституційним інвесторам, таким як фонд, вдається здійснювати й економію на масштабі і мати нижчі витрати на інвестовану гривну.

Вищий прибуток Завдяки стимулюючому податковому законодавству щодо інститутів спільного інвестування, однаково діючи на ринку, інвестор фонду отримує вищий результат. Прибутки фонду від інвестиційних операцій і його пасивні прибутки не підлягають оподатковуванню на прибуток підприємств. Тобто фонд може здійснити на ринку безліч прибуткових операцій, але поки прибутки від них залишаються у фонді, вони знову інвестуються, збільшують належні фонду активи і збільшують вартість акцій інвестора без проміжного оподатковування.

Для інвестора ж (чи акціонера-учасника фонду) податкові зобов'язання виникають тільки, коли він отримує прибуток з фонду, наприклад, продаючи їм цінні папери фонду.

Надійність Надійність інвестування у фонди забезпечується, перш за все, якісною системою захисту активів інвесторів фондів, високим рівнем державного регулювання та інформаційною прозорістю. Керування майном фонду здійснює компанія, керуюча активами, що має ліцензію Державної комісії з цінних паперів і фондового ринку, і діюча в рамках твердих обмежень, які накладаються на неї існуючою нормативною базою. У цій системі присутні також незалежні від компанії, керуючі активами - зберігачі, реєстратори, аудитори й оцінювачі майна, які контролюють всі аспекти діяльності керуючої компанії.

Найважливішим способом підвищення надійності фондів є диверсифікованість портфеля між безліччю активів з різними характеристиками.

Для іноземних інвесторів може бути важливим і наявність в Україні кількох глобальних зберігачів, представлених провідними міжнародними комерційними банками.

ОСНОВНІ ХАРАКТЕРИСТИКИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ФОНДІВ В УКРАЇНІ

Залежно від того, чи бере фонд або компанія, керуюча його активами, на себе зобов'язання щодо викупу в учасників фонду своїх цінних паперів до моменту своєї реорганізації чи ліквідації, розрізняють такі фонди. Фонди відкритого типу (викуповують цінні папери в інвесторів за їхньою вимогою); інтервального типу (також викуповують випущені ними цінні папери, але протягом обумовленого в проспекті емісії терміну) і закритого типу (не беруть на себе таких зобов'язань).

Залежно від терміну, на який фонди створюються, вони можуть бути терміновими чи безстроковими. Фонди закритого типу можуть створюватися тільки на певний термін, після закінчення якого вони повинні реорганізуватися або ж ліквідуватися.

Залежно від кількості й твердості законодавчо визначених вимог і обмежень щодо структури і складу вхідних у фонд активів, фонди можуть бути диверсифікованими (найбільша регламентація щодо того, яку частину активів і в цінні папери яких класів фонд може інвестувати) і недиверсифікованими. Підвидом недиверсифкованих можна вважати так звані венчурні фонди.

Якщо фонд має у своїй назві слово «недиверсифікований», це не означає, що він менш надійний. По-перше, у нього просто більше свободи вибору, тобто він не повинен, а може розташовувати засоби в менш ліквідні активи, і в цьому сенсі конкретний "недиверсифікований" фонд може виявитися навіть більш диверсифікованим, ніж той, котрий так називається. По-друге, існує багато вимог і обмежень, загальних для фондів усіх видів і типів. І, по-третє, сам фонд і грамотна відповідальна компанія, керуюча активами, з метою забезпечення самодисципліни, може накладати на себе додаткові вимоги й обмеження. (Див., наприклад, інвестиційну декларацію фонду "Синергія", у якій, з-поміж інших самообмежень, передбачена заборона на придбання чи додаткове інвестування в цінні папери одного емітента більше як 10 % загальної вартості активів фонду).

Слід, однак, пам'ятати, що, якщо фонд є відкритим або ж інтервальним, тобто таким, що бере зобов'язання щодо викупу своїх цінних паперів, то такий фонд мусить бути тільки диверсифікованим.

Той факт, що закритий інвестиційний фонд (чи компанії, керуючі активами,) не бере на себе таких зобов'язань, може свідчити про те, що інвестиційна стратегія є більш довгостроковою, аніж, наприклад, у відкритого фонду. Це означає, що керуючий, вибираючи цінні папери для фонду, може розраховувати на отримання прибутку не через 3 місяці чи рік, а в більш віддаленій перспективі.

Тому кожен інвестор, приймаючи рішення про участь в інвестиційному фонді, має уважно ознайомитися з інвестиційною декларацією фонду, у якій описуються інвестиційна політика, стратегія, ухвалені обмеження, і самостійно зробити висновок про те, чи відповідають ці завдання його особистим потребам і очікуванням.

Нарешті, за своєю організаційно-правовою формою розрізняються фонди пайові й корпоративні. Корпоративний фонд є юридичною особою й організований як відкрите акціонерне товариство, а кожен учасник фонду є його повноправним акціонером, а компанія, керуюча активами такого фонду, своєю чергою, робить це на підставі договору з ним.

Пайовий фонд не є юридичною особою і являє собою активи, що належать інвесторам за правом загальної приватної власності і знаходяться в керуванні компанії, керуючої активами. Такий фонд створюється з ініціативи компанії, керуючої активами, яка випускає інвестиційні сертифікати фонду. Інвестори стають учасниками пайового фонду, дістаючи ці інвестиційні сертифікати, що є свідченням приналежної їм у фонді частки.

КІНТО, як один з перших та найбільш досвідчений керуючий в Україні, може допомогти інвесторам або

• придбати акції (паї) одного з існуючих фондів в управлінні компанії, або
• допомогти їм створити власний фонд і укласти з фондом угоду на керування його активами.

Фонди в управлінні компанії

1. Відкрите акціонерне товариство “Закритий недиверсифікований корпоративний інвестиційний фонд “Синергія-2” (дата початку роботи – 30 травня 2005 року; дата завершення роботи – 28 лютого 2008 року).
2. Відкрите акціонерне товариство “Закритий недиверсифікований корпоративний інвестиційний фонд “Синергія-3” дата початку роботи – 23 травня 2006 року; дата завершення роботи – 30 квітня 2009 року).
3. Відкрите акціонерне товариство “Закритий недиверсифікований корпоративний інвестиційний фонд “Синергія-4” дата початку роботи – 30 травня 2007 року; дата завершення роботи – 22 червня 2010 року).
4. Відкрите акціонерне товариство “Закритий недиверсифікований корпоративний інвестиційний фонд “Синергія Ріал Істейт” (дата початку роботи – 26 травня 2005 року; дата завершення роботи – 26 лютого 2020 року).
5. Відкрите акціонерне товариство “Закритий недиверсифікований корпоративний інвестиційний фонд “Синергія Бонд” (дата початку роботи – 22 грудня 2004 року; дата завершення роботи – 08 листопада 2014 року).
6. Відкритий диверсифікований пайовий інвестиційний фонд “Класичний” (дата початку роботи – 11 травня 2004 року).
7. Інтервальний диверсифікований пайовий інвестиційний фонд „Достаток” (дата початку роботи – 11 березня 2003 року).
8. Інтервальний диверсифікований пайовий інвестиційний фонд “Народний” (дата початку роботи – 5 вересня 2006 року).
9. Відкрите акціонерне товариство “Закритий недиверсифікований корпоративний інвестиційний фонд “КІНТО Капітал” (дата початку роботи – 05 серпня 2004 року; дата завершення роботи – 09 червня 2014 року).

20 березня 2006 року закінчив діяльність „Закритый недиверсифікований корпоративний інвестиційний фонд “Синергія”. Акції фонду «Синергія» були першими в Україні акціями інвестиційного фонду, створеного відповідно до закону про інститути спільного інвестування, які торгувалися на організованому ринку в Першій фондовій торговій системі (ПФТС: IFSNR).

Акції фондів "Синергія-2" (IFSNR2), "Синергія-3" (IFSNR3), «Синергія-4» (IFSNR4), "Синергія Бонд" (IFSNB), «Синергія Ріал Істейт» (IFSRE). торгуються в ПФТС. Скориставшись послугами брокера–члена ПФТС, їх можна придбати за сформованою ринковою ціною. З цією метою інвестор може звернутися у компанію КІНТО, Лтд.

Спираючись на свій досвід і репутацію, КІНТО пропонує навіть найбільшим інституційним, корпоративним, а також приватним інвесторам послуги щодо створення таких фондів за умови керування ними.

Серед низки інших нормативних вимог, що регулятор ставить до компаній з управління активами, існує вимога до статутного фонду управляючого. Статутний фонд ВАТ «КІНТО» складає 30 мільйонів гривень, що дозволяє компанії управляти активами на загальну суму 1,5 мільярди гривень.